【机构看点】现货库存大 郑糖近月合约持续走弱
时间:2018年07月11日   来源:华泰期货        

一、 基本面及价格走势分析:

    a、周二,ICE原糖10月合约与前一交易日收盘价持平,收于11.41美分。基本面上,市场关注目光集中在了巴西乙醇上。由于自去年8月以来,巴西糖厂在压榨上开始大规模向乙醇倾斜,导致乙醇供应增长大于需求增长,导致库存偏高,收益快速下降,醇糖收益比大幅收窄,对糖价形成压力。据印度政府部门数据显示,截至7月6日甘蔗种植面积为504.4公顷,同比增加1.1%。天气方向,巴西持续干旱为糖市带来一丝希望,但难抵供应过剩所形成的弱势局面。技术走势上,ICE原糖10月合约在前期低点附近整理,目前仍未看到转强迹象,若有效跌破前低支撑,将向下寻求11美分的整数支撑。巴西中南部6月下半月产销数据即半公布,可能对ICE原糖短期走势有较大影响,应密切关注。

    b、郑糖周二下跌,是继上周五反弹之后连续两个交易日下跌。但近月走势更弱,1809合约于夜盘创出4845新低,1901合约跌势有所缓和。中国糖协尚未公布6月全国产销数据,市场预计6月销售不佳,累积库存同比处于较高水平,且本年度仅有三个月时间,市场压力较大,导致近月合约持续创出新低。现货市场主产区报价虽保持稳定,但市场报价持续走低,亦压制郑糖走弱。目前由于剩余销售期较短,糖企需最大量的消化库存,因此后期由其是1809合约保持弱势的可能性较大,1901合约跌相对强于1809合约。从郑糖走势上看,1809合约持续创出新低,目前难以判断低点所在,1901合约关注前期低点4900点能否形成支撑。

二、观点及操作策略:

    a、郑糖1809合约受到库存影响,持续走弱,目前难判断低点,1901合约关注4900点附近是否能形成支撑。

    b、操作上若无止跌信号,空单可继续持有,新空可选近月合约谨慎跟进。(仅供参考)

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