老刘说盘:反弹乏力郑糖重心下移 汇率主导原糖破底创低
时间:2018年08月14日   作者:中粮期货刘学军   来源:辽宁北方商品交易中心        

    近期国际汇市巨变,继前期阿根廷、土耳其本币大幅贬值后,今年以来其它新兴市场货币也出现持续并有加速贬值的迹象,印度卢比、巴西雷亚尔年内贬值幅度分别高达9.8%和17.25%,尤其是周一印度卢比几近失控,当日暴贬1.64%,1美元兑印度卢比刷新70大关创出有数据记录以来的贬值新低。

    尽管巴西东南部地区已经连续四个月无充足降雨,遭遇18年来最严重的干旱,甘蔗因为缺少雨水产量和质量都受到了影响,甚至危及到居民的生活用水,近日虽有所降雨,但对旱情的完全缓解仍是杯水车薪。旱情的利多与全球食糖两大主产国本币大幅贬值对原糖形成压力相比可谓不堪一击,原糖指数周一延续前日跌势继续下行并击穿月初创出的近三年来的底点10.77,创出10.75的盘中新低,继续逼近2015年8月24日创出的上轮熊市低点10.70。盘中原糖指数向下破底创出新低后有所反弹,但是仍受到10.89一线短期压力的压制。受制于11.47-11.50一带的压力后,原糖指数已持续6个交易日减仓,8月2日创出低点时原糖指数总持仓曾达创纪录的97.5万手,之后持续减仓至95.9万手。

    汇率大幅波动成为原糖近日行情的主导,在这种情况下各个国家的汇率干预政策可能随时出台,这点须引起交易者的重视。同时近期受干旱及其它灾害性天气的影响,一些利好正在发酵,应密切跟踪其实质影响。

    国内现货以稳为主,南宁中间商现货报价5270、柳州中间商现货报价5300-5310,均持平于上周最后一个工作日,产区部分地区已清库不再报价;昆明现货报价5150-5220,报价下限上调30、上限下调10元/吨,与广西的价差进一步收窄。郑商所白糖注册仓单大幅减少1133张(对冲掉有效预报新生成的500张)至35165张,有效仓单预报减少500张至510张。郑糖809持仓(单边)/仓单比2.62倍,还有半个月就要进入交割月,这一比例仍属较高水平。

    郑糖901近期反弹乏力,盘中虽不乏多头袭扰式上试,但只要稍有跟风盘跟进便会减仓回落,当然多头也不是一味的减仓出逃,其守时待势的意图还是很明显的。然而近期国际汇市大乱,新兴经济体国家货币大幅贬值,尤其是巴西、印度等国近日汇率加速贬值施压于原糖市场,进而影响到国内市场。同时如上所分析,近期郑糖仓单流出加速,近月单边持仓/仓单比仍属较高水平,近月期价对现货贴水较大,周一郑糖901重心下移,其下行重要支撑5116、5070,1-9价差在创出282点高升水之后也有所收窄。

    操作建议:外围市场来看,汇市动荡抑制原糖并创出新低,但基本面利多消息也在发酵;国内情况来看,主产区部分地区现货售罄停止报价,同时广西与云南价差收窄、短期云南糖价有托底意味,而近月期价的较高贴水短期内也抑制其下行空间,尤其是1-9不断走阔的价差可能成为市场新的攻击点,但由于操作难度大,不建议投资者参与,观望为主,等待盘中出现巨量增仓后再跟随选择方向较为稳妥。

 

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