老刘说盘:继续增仓郑糖仍在创低 逼近前撑原糖危在旦夕
时间:2018年07月12日   作者:中粮期货刘学军   来源:辽宁北方商品交易中心        

国际情况:周三原糖指数继续小幅增仓逼近本榨季次低11.56一线的强撑,近日原糖指数承压于12.53-12.63开始增仓杀跌后,重心不断压低,周三原糖指数也是自5月下半月以来最接近11.56的位置收盘,本月初至周三收盘,ICE原糖已累计增仓6.7万手至90.4万手,后市关注次低11.56及前低11.19的支撑作用。

    UNICA如期发布6月下半月双周压榨报告,巴西中南部6月下半月压榨甘蔗4530.6万吨,同比下降4.72%、环比增加了7.78%,产糖227.7万吨,同比下降23.38%、环比增加了15.12%;自4月1日开始的巴西中南部新榨季已压榨甘蔗22226.00万吨,同比增加了2350.20万吨,但是由于制糖用甘蔗比基本处于40%之下,因此产糖量低于上榨季同期的1103.50万吨,仅为974.3万吨,同比下降了11.71%。由于近期巴西国内乙醇库存增加、价格下跌,收窄了与制糖的价差,预期后市糖厂可能将更多的甘蔗用以生产糖。今年以来雷亚尔兑美元大幅贬值,近期在巴西央行的干预下基本处于贬值低位震荡,本周雷亚尔汇率波动加剧,如后期雷亚尔继续贬值则更强化糖厂出口以美元计价商品的预期。

国内情况:国内现货市场继续较为低迷,周三南宁中间商报价5210-5240,下调30-40元/吨,柳州中间商报价5280,下调50元/吨,昆明现货报价4900-5140,报价下限下调50元/吨。进入下半年,由于昆明糖会预期落空,加上6月份销售疲弱,现货开始出现加速下跌的势头,与上半年底相比,南宁中间商现货报价下跌了140-160元/吨,柳州中间商报价下跌了130-140元,昆明现货报价下限下调了210元/吨。郑商所白糖注册仓单周三大幅减少1267张至38336张,有效仓单预报仍是1000张。周三仓单的大幅减少是否预示着随着价格的不断下行,已触动的消费需求,这点须持续观察。

    郑糖809继续增仓下挫仍在不断的创出盘中新低,4800也告失守,盘中低点4772。近期期现联袂下跌,郑糖则不断刷新榨季新低,但空头杀跌后总是择机压制减仓,同时近期1-9价差也是大幅波动,前期远月升水近月百余点我们曾提示可能收窄,继而远月升水大幅收窄至贴水近月,我们再次提示可以平仓并少量留远月空单,之后近月大幅下挫、远月再度升水百余点。

操作建议:周三仓单流出加速值得持续关注,但是目前现货价格依然未有止跌迹象,期价也仍在持续创出新低。我们观察到,空头主力目前向下拓展空间,增仓杀跌后以压制减仓为主,不断压低交投重心,郑糖809短期压力下压至4825-4855、中期压力4975-5000一带。操作上建议仍持空头控盘思路,日内短线参与;同时继续关系远月升水的变化,后市仍存熊市换月的套利机会。

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