老刘说盘:全线崩塌郑糖近月补跌 弱势震荡原糖尾盘反翘
时间:2018年07月06日   作者:中粮期货刘学军   来源:辽宁北方商品交易中心        

国际情况:美国假期后的原糖走势继续维持弱势震荡,周四期价再次向下测试上周低点11.58并于此企稳,尾盘出现快速反翘。原糖指数自向下跌破12.23关键位置后已连续三个交易日增仓,累计增仓约5.2万手。技术上看,周二、周四盘中低点11.58,基本接近前期次低11.56,如能于此企稳则有望构筑具有较长时间跨度的支撑形态,但是由于近期基本面又出现恶化,次低支撑11.56一旦下破,原糖指数将剑指前低11.19及上轮熊市低点10.70。

    基本面来看,从2017年9月开始,巴西国内市场含水乙醇供应井喷,因为相对来说乙醇较糖有更好的比价优势。但是从巴西中南本榨季开始,由于糖厂将超过60%的甘蔗用以生产乙醇导致供应大增,截止6月上半月,本榨季乙醇产量已达86.37亿升,同比上榨季同期的58.11亿升劲增48.63%,但需求相对平稳,醇糖价差开始收窄,供应过剩导致巴西国内乙醇价格大幅下滑。周三含水乙醇的工厂交货价为1830雷亚尔/立方,创近两个月最低。由于巴西国内乙醇供应过剩导致价格过快下跌,后期糖厂可能增加制糖用甘蔗比例,从而进一步施压于原糖。另一方面由于雷亚尔处于近两年贬值低点,卖出以美元计价的商品也可取得较好的比价收益。

国内情况:昆明糖会利好落空,国内现货价格继续表现弱势,南宁中间商报价5280-5300,报价上限下调30元/吨,柳州中间商报价5330-5340,持平,昆明现货报价5000-5010,逼近5000整数关口。郑商所白糖注册仓单减少276张至39770张,有效仓单预报仍是500张。自6月份以来,现货价格几成单边下跌,广西6月单月销量价跌量缩。

    郑糖自上周开始以打压远月升水为主,至周三已将远月对近月升水抹平归零,周三夜盘、周四早盘近月反倒出现20-36点左右的升水,应该说这是给前期做换月套利最好的减仓或离场的机会。因此至上午下半节市场也开始注意到这一问题并开始增仓主攻近月。近月在5030之下突然出现增仓杀跌,期价快速走低并跌穿5000整数关口,当日跌幅超百点。

操作建议:前期期现联袂下行,之后远月成为空头重点阻击对象,周四郑糖809再遭杀跌,郑糖活跃合约期价全线跌破5000整数关口,呈全线崩塌走势。昨天已建议盘中择机解消换月套利头寸或留少量单边空单,如留有远月空单建议可参考4990或5010为离场位置跟踪即可。日内重点关注是否出现减仓反弹。

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